《智通財經》：國內重卡觸底反彈開啟海外版圖擴張 新能源賽道亮點紛呈
國內重卡行業已歷經連續18個月的銷量下跌和庫存去化，2022年第四季度的行業銷量有望轉正，當前時間拐點已漸近。
根據公開數據，2022年9月，我國重卡銷量約5.2萬輛，環比+12.1%，同比-12.5%。10月，重卡銷量達5.0萬輛，環比-3%，同比-6%，國內重卡銷量跌幅已逐步收窄。國內重卡行業已歷經連續18個月的銷量下跌和庫存去化，2022年第四季度的行業銷量有望轉正，當前時間拐點已漸近。
國內重卡行業觸底反彈 海外市場開啟擴張版圖
中金公司報告稱，基本面改善+行業政策利好，四季度重卡行業需求有望持續改善。隨著政策性銀行資本金工具陸續到位，基建也有望在9月至11月迎來一波小反彈。疊加收費公路貨車通行費減免10%等的政策利好，“穩增長”政策持續發力，重卡行業的需求或將被釋放，恢復確定性趨勢得到進一步的驗證。
隨著9月與10月重卡銷量公布，市場對重卡行業企穩回升的預期增強。財通證券在10月重卡行業洞察報告中認為，重卡板塊目前處于底部區域，第四季度銷量有望同環比回升。開源證券分析師預測，2022年第四季度至2023年，中國重卡行業或將迎來修復。
在多家券商分析師唱多下，重卡板塊開啟了新一輪行情。從11月1日至15日，申萬商用車指數上漲10.08%，高于上證指數和深圳成指的同期漲幅。其中，中國重汽(000951.SZ)上漲23.67%，一汽解放(000157.SZ)上漲6.90%，中集車輛(301039.SZ)上漲5.64%。
在國內重卡高度“內卷”下，中國商用車制造企業開啟海外版圖的擴張。中集車輛(01839/301039.SZ)的海外業務再創新高，2022年前三季度海外市場車輛銷售收入達93.34億元，同比增長81.41%，成為行業佼佼者;三一重工(600031.SH)2022年前三季度海外市場車輛銷售收入同比增長43.7%;中國重汽(000951.SZ)于2022年10月成為國內首家單月出口重卡突破10,000輛的主機廠。
新能源重卡亮點紛呈 換電模式緩解“充電焦慮”
在國內重卡觸底反彈下，新能源重卡銷量異軍突起，新能源賽道亮點紛呈。2022年前三季度，新能源重卡銷量達14,199輛，同比增長265.4%。業內人士預測，2022年新能源重卡銷量將有望突破20,000輛，在重卡行業“十八連降”的至暗時期，新能源成為重卡行業“新希望”。
中國新能源商用車的滲透率得到快速提升，2020年新能源商用車滲透率為2.7%，2022年1-9月新能源商用車的滲透率已達8.2%。商用車將有望沿著乘用車新能源滲透率增長趨勢發力。羅蘭貝格全球合伙人提出：“中國新能源商用車2025年滲透率預計超20%，2030年滲透率有望超40%”。
目前，國內新能源重卡分為充電和換電模式。以充電為主的補能形式存在充電時間長、效率低等現象，對土地、電網的要求一定程度上制約了新能源重卡的多場景普及，降低了單車的運貨周轉效率。
換電作為一種補能模式，與充電模式形成有效場景互補。據悉，2022年1-9月，換電重卡累計銷量7,157輛，同比大幅增長4倍。換電模式驅動新能源商用車滲透率的提升。
從性價比角度看，在換電模式下，消費者在購買初期可節省購置成本，使用過程中費用也低于充電及燃油模式。如果以年行駛里程兩萬公里計算，綜合考慮能耗與折舊，換電車型費用將低于充電車型與燃油車型約1萬元。
從補能效率方面看，換電也具備一定優勢，更能緩解用戶“充電焦慮”。目前最慢換電模式下換電時間只有5分鐘，優于所有慢充、快充方式。中信證券也指出，參照主流公司五年規劃測算，2022年有望成為換電行業高速發展的元年。
市場上換電模式的新能源重卡品類繁多，受到物流公司和卡友關注。比如，東風柳汽推出的乘龍H5換電牽引車完成大批量交付;中集車輛推出的新能源換電型混凝土攪拌車產品，以小容量的電池提供強勁攪拌罐旋轉動力，成本較低，受到市場好評;中國重汽積極布局，在工信部第363-364批新車申報中，完成4款換電產品的申報。
此外，《電動中重卡共享換電站建設及換電車輛技術規范》有望于今年11月底發布，將為換電重卡全國統一大市場的快速發展奠定基礎。
國內重卡企業加速布局新能源產品 發力新能源賽道
重型卡車是道路交通碳排放的重點關注對象。“雙碳”戰略目標下，重卡的新能源變革已迫在眉睫。這種變革的緊迫性也促使重卡產業鏈各端加緊新能源推動步伐。
中國重汽以新能源為新發展方向，面向牽引、載貨、工程、專用四大類車型，開發全系新能源商用車產品;陜汽控股積極在新能源產品方面布局，積極推進聯合研發戰略;上汽紅巖交付的充換一體純電動渣土車杰虎H6獲市場好評，在電池租賃、充換電再到定制化場景提供解決方案，實現了“一攬子”式服務;東風汽車積極進行價值鏈延伸，率先推出“換電物流整體解決方案”能夠為客戶提供無動力電池底盤、整體車輛方案、換電物流整體運營方案的多維度解決方案，同時發布“鯤躍”生態品牌，搶占新能賽道。
專用車上裝生產制造企業也走出新能源發展新道路，通過適配性提升、輕量化的研發、智能化與自動化加持，完成多運輸場景的覆蓋，提升物流運輸的效率和體驗。中集車輛(301039.SZ/01839)積極研發新能源輕量化城市渣土車，產品采用超高強度耐磨鋼，在輕量化、耐用、耐腐蝕以及載重能力擁有領先優勢。此外，中集車輛積極開發充電與換電型的混凝土攪拌車產品，以小容量的電池，提供攪拌罐的旋轉動力，節能減排。
據悉，2022年1-9月，中集車輛強冠業務集團新能源混凝土攪拌車銷量同比大幅增長100%;旗下西安及寶雞工廠交付新能源城市渣土車同比顯著增長312%;太字節業務集團推出KG氫能源冷藏車廂體等產品，新能源產品銷量增長100%。
行業龍頭積極開啟“兩手抓”戰略，一方面開拓海外市場，獲得增量份額;另一方面搶占新能源發展賽道，積極從換電模式與場景端切入，并圍繞新能源重卡的市場發展、運營、金融支持以及補能等痛點，推動新能源重卡高質量發展。
在行業電動化帶來的行業大變局及混沌期時間窗口下，又有誰會成為新能源重卡的“蔚小理”?讓我們拭目以待……