《財華社》：中集車輛三季度業(yè)績：海外業(yè)務再創(chuàng)新高，新能源業(yè)務迸發(fā)新機
逆境是檢驗優(yōu)質(zhì)企業(yè)最佳的試金石，逆水行舟更能展示強者筋骨。
隨著上市公司進入三季度業(yè)績密集披露期，經(jīng)營韌性更強、更穩(wěn)的優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)在逆境中逐步浮出水面，獲得投資者的關注。
目前，根據(jù)最新Global Trailer全球產(chǎn)銷量排名及三季度業(yè)績表現(xiàn)，中集車輛（01839.HK）（301039.SZ）成為逆境之中砥礪前行的行業(yè)領軍者，以及二級市場優(yōu)質(zhì)投資標的股。中集車輛已經(jīng)連續(xù)10年蟬聯(lián)全球半掛車產(chǎn)銷量第一。
“高端制造+跨洋經(jīng)營”雙輪驅動，海外業(yè)務再創(chuàng)佳績
據(jù)財報顯示，2022年前三季度，中集車輛的營收為人民幣174.06億元（單位下同），扣非后歸屬股東凈利潤為6.6億元，同比增長19.66%。
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從單季度來看，財華社認為中集車輛已有超預期的表現(xiàn)。2022年第三季度，中集車輛實現(xiàn)營業(yè)收入約為62.11億元，環(huán)比增長2.42%，同比增長28.03%；扣非后歸屬股東凈利潤為3.12億元，環(huán)比增長29.5%，同比大幅增長226.1%。
能在當前全球經(jīng)濟面臨前所未有的巨大挑戰(zhàn)形勢之下，業(yè)績還能有如此上佳的表現(xiàn)，實屬難得，全靠中集車輛前瞻性戰(zhàn)略調(diào)整：
首先，2018年以來，公司主動適應全球化變局，全面踐行“跨洋經(jīng)營，當?shù)刂圃臁睉?zhàn)略。“跨洋經(jīng)營，當?shù)刂圃臁眱?yōu)勢帶來的全球工廠生產(chǎn)能力、裝配能力、全球供應鏈管理能力和全球配送物流管理能力的提升，在當前得到充分體現(xiàn)，為中集車輛有效融入多變的全球經(jīng)濟環(huán)境奠定了堅實基礎，增強了抗逆風的能力。
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其次，2019年港股上市以來，中集車輛為順應工業(yè)4.0時代而打造的高端制造體系初顯成效，“燈塔”工廠在年內(nèi)也恰好進入產(chǎn)能釋放期。?
高端制造體系建設方面，截至目前，中集車輛在全球已經(jīng)擁有22家“燈塔”工廠，并搭建了多個系列半掛車和專用車上裝的“產(chǎn)品模塊”，成功支持六大業(yè)務或集團的穩(wěn)健發(fā)展。?
在“高端制造+跨洋經(jīng)營”的雙輪驅動下，中集車輛精準捕捉全球經(jīng)濟結構調(diào)整的有利時機，促使六大業(yè)務或集團在逆境之中披荊斬棘，向全球展示“中國高端制造”供應鏈優(yōu)勢及硬實力，以及向投資者展現(xiàn)出了公司極強的發(fā)展韌性和戰(zhàn)略定力。
據(jù)財報顯示，2022年前三季度，中集車輛六大業(yè)務或集團方面業(yè)績亮點紛呈。其中，表現(xiàn)最為搶眼的莫過于北美業(yè)務及歐洲業(yè)務。?
具體言之，2022年前三季度，北美業(yè)務及歐洲業(yè)務依托全球領先的高端制造體系網(wǎng)絡和全面的全球供應鏈管理體系，跨洋經(jīng)營得到了充分化學反應，業(yè)績再創(chuàng)新高。
北美業(yè)務方面，中集車輛旗下的“Vanguard”和“CIE”在當?shù)匾呀?jīng)具備較高的品牌知名度。中集車輛利用已建立的高端制造體系網(wǎng)絡和全球供應鏈管理體系，積極落實北美業(yè)務戰(zhàn)略舉措。得益于靈活、可靠、低成本、近距離的產(chǎn)品交付網(wǎng)絡，公司能有效滿足北美客戶的產(chǎn)品交付需求。中集車輛的發(fā)展贏得了主流客戶的支持，北美業(yè)務也克服了原材料價格波動和全球供應鏈“大塞車”的影響，三大主力產(chǎn)品量價齊升，前三季度營業(yè)收入大幅增長130.21%，毛利率提升4.82個百分點，盈利水平保持顯著提升。
歐洲業(yè)務方面，面對歐洲經(jīng)濟乏力、供應鏈瓶頸及能源危機等諸多挑戰(zhàn)，中集車輛充分利用跨洋經(jīng)營的優(yōu)勢。SDC積極完善本地化“燈塔”工廠產(chǎn)線，完成了位于英國Southampton先鋒制造工廠以及英國Mansfield制造工廠的產(chǎn)線升級與建設。歐洲高端制造體系的構建，不僅提升了生產(chǎn)效率和產(chǎn)能，還抵御了原材料波動及供應鏈短缺等因素的影響，促使歐洲業(yè)務逆勢上揚，營業(yè)收入穩(wěn)健提升17.30%。
在北美業(yè)務及歐洲業(yè)務的助力之下，中集車輛2022年前三季度海外市場車輛銷售收入達93.34億元，同比增長81.41%，超過2021年全年海外市場車輛銷售收入的73.62億元。海外業(yè)務爆發(fā)成為中集車輛對沖國內(nèi)市場需求下滑的有效手段。?
全球市場地位方面，在“高端制造+跨洋經(jīng)營”雙輪驅動之下，2022年中集車輛馬太效應更加明顯，進一步拉開與競爭對手的差距，公司已經(jīng)連續(xù)十年雄踞半掛車生產(chǎn)制造企業(yè)全球榜首。
在公司三季度業(yè)績披露前夕，全球半掛車知名雜志Global Trailer公布2022年全球前50名半掛車制造商按產(chǎn)量排名數(shù)據(jù)（2021年7月1日至2022年6月30日間）。其中，中集車輛以19.42萬輛的預估產(chǎn)量再次蟬聯(lián)全球第一，是第二名Hyundai Translead產(chǎn)量（7.93萬輛）的2.45倍，是第三名Schmitz Cargobull產(chǎn)量（6.10萬輛）的3.18倍，成為榜單上唯一的一家中國企業(yè)。
“雙碳”之下，新能源業(yè)務已打開新成長空間
目前，大力發(fā)展新能源已經(jīng)成為全球能源革命和應對氣候變化的主導方向和一致行動。尤其是近年來俄烏沖突所帶來的歐洲能源危機，加快了新能源替代傳統(tǒng)石化能源的趨勢。
作為全球半掛車和專用車高端制造領導者，中集車輛自然也敏銳捕捉到這一趨勢，并且在新能源適配性，特殊場景下的自動駕駛和新能源綜合解決方案等方面做了提前布局，為公司抵御行業(yè)周期及謀求新增長點創(chuàng)造了無限可能。
2022年前三季度，在國內(nèi)新能源商用車大勢所趨的背景之下，公司新能源業(yè)務憑借輕量化、智能化及環(huán)保型等優(yōu)點，與新能源相關的業(yè)務合作絡繹不絕，新產(chǎn)品不斷推出，助推了新能源商用車的發(fā)展浪潮，正靜待規(guī)模化發(fā)展契機。
在新能源產(chǎn)品創(chuàng)新及合作方面，針對當前新能源輕量化城市渣土車廣闊前景，中集車輛依托高端制造體系，積極研發(fā)新能源輕量化城市渣土車，產(chǎn)品采用超高強度耐磨鋼，保障輕量化工藝的實現(xiàn)，并匹配新能源底盤，在輕量化、耐用、耐腐蝕以及載重能力擁有領先優(yōu)勢，獲得國內(nèi)各大主機廠青睞及認可。
今年6月，中集車輛旗下西安中集與陜汽強強聯(lián)手，陜汽輸出自主整車控制系統(tǒng)，西安中集輸出上裝模塊結構，推出了陜汽重卡新能源純電動渣土車；9月，中集車輛旗下中集華駿聯(lián)合一汽解放，針對雄安的工程場景進行一體化設計，全面優(yōu)化升級，推出雄安定制版新能源智能渣土車——中集華駿，適用于工況雜、載重多、出勤高的工地運輸環(huán)境。
此外，中集車輛還推出純電動礦卡，產(chǎn)品采用先進“ERS”技術，實現(xiàn)“重載下坡”能量回收，能耗節(jié)約率超過85%，搭配線控底盤，實現(xiàn)長續(xù)航能力。
據(jù)財報顯示，2022年前三季度，中集車輛位于西安及寶雞工廠交付新能源城市渣土車同比顯著增長312%，增速十分驚人。
在新能源混凝土攪拌車方面，目前，中集車輛以市場需求為導向，開發(fā)了多款新能源純電動包括充電與換電型的混凝土攪拌車產(chǎn)品，以小容量的電池，提供攪拌罐的旋轉動力，節(jié)能減排，降低成本。其中，公司旗下中集凌宇汽車推出的新能源攪拌車，憑借充電快、動力強、智能化、綠色環(huán)保及養(yǎng)護成本低等優(yōu)勢，獲得市場高度認可，也推升了年內(nèi)中集車輛新能源混凝土攪拌車銷量。
據(jù)財報顯示，強冠業(yè)務集團旗下的新能源純電動混凝土攪拌車大獲市場追捧，2022年前三季度新能源混凝土攪拌車銷量同比大幅增長100%。
在新能源城市配送車以及冷藏廂式車方面，針對當前冷鏈物流逐步走進氫能時代，中集車輛以市場為導向，積極聯(lián)合主機廠開發(fā)輕量化新能源冷藏車，旗下太字節(jié)業(yè)務集團也是積極提升產(chǎn)能布局，輻射全國冷鏈核心市場，擴大在城市冷藏配送廂體和干貨城配廂體的業(yè)務發(fā)展，新能源產(chǎn)品銷量更是在年內(nèi)實現(xiàn)翻倍。
據(jù)財報顯示，2022年前三季度，太字節(jié)業(yè)務集團聚焦戰(zhàn)略客戶，發(fā)力新能源領域，推出太字節(jié)KG氫能源冷藏車廂體等產(chǎn)品。其中，新能源產(chǎn)品銷量增長100%，極大緩解了當前國內(nèi)疫情、藍牌新規(guī)等帶來壓力。
誠然，2022年前三季度新能源產(chǎn)品銷量倍增的上佳表現(xiàn)，足夠證明在“雙碳”目標之下，中集車輛已經(jīng)引領行業(yè)率先布局新能源專用車市場，為公司新能源業(yè)務后續(xù)規(guī)模化發(fā)展奠定了良好基礎，也讓投資者更加清晰地看到：新能源浪潮之下，商用車市場依舊大有可為，龍頭中集車輛新能源業(yè)務發(fā)展前景將大有作為。?
尾語：?
對于中集車輛今年以來業(yè)績表現(xiàn)，中金、中信、財通等多家券商及投行，均對公司海外業(yè)務取得業(yè)績表現(xiàn)驚喜，也對公司未來發(fā)展持正面態(tài)度。?
截至2022年10月25日，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，中集車輛A股及港股最新投資評級均為“增持”，一致性目標價分別為11.25元人民幣及6.40港元。其中，中金給中集車輛A股目標價最高，為12元人民幣；港股給出目標價最高的是中信，為6.80港元。
隨著2022年三季度亮眼業(yè)績不斷兌現(xiàn)市場的預期，以及海外業(yè)務再創(chuàng)新高的上佳表現(xiàn)，中集車輛有望獲得更多券商、投行、被動基金等機構及投資者的認可。